来源：叶檀财经  原创： 叶檀

康得新原董事长钟玉是个彻头彻尾的坏蛋吗？

康得新的钟玉恐怕自己也没有想到，7个月时间就锒铛入狱。

这位军人出生的研究人员，大高个，声音洪亮，貌似一切尽在掌握，哪怕债务已经不堪压力，哪怕江湖风声四起。他照样侃侃而谈的自己的新园区、碳纤维。他对高科技的激情和对造假的热情一样高，激情四射的大谈碳纤维在航空航天上的重要性。

身边的人立马告知，钟玉是高科技人才，北京航空航天大学系统管理工程硕士研究生，高级工程师。

此时，钟玉会爽朗的大笑，自豪的提起那段经历。

1968年，钟玉18岁，从这一年开始在大型国防企业工作，从学徒工干起，直到从事工业研究和工业管理，一干20年，曾任航空部曙光电机厂歼八Ⅱ、歼七Ⅲ型主战机主发电机的主管设计师。

1988年，38岁的钟玉放弃了被提拔为正局级厂长的机会，5名原国企技术骨干一起，辞职下海到中关村创业，成立康得集团，成为中关村新技术产业开发区的第一批企业家。

经过30年的发展，康得集团靠“产业+资本”，结合了新材料、先进制造、新能源、金融、PE投资等资本运营与产业经营，总资产规模近千亿人民币的跨国投资控股集团。康得集团旗下上市公司康得新复合材料集团股份有限公司市值最高峰时948.28亿元，是A股市场风光一时的白马股。

当时，已经传出康得新资金造假的事，这条红线大家心知肚明的不提，但私下里都在嘀嘀咕咕，只有等外部力量把脓疮挤破了才行。不知道当时的钟玉是怎么样的心情，他之所以高谈阔论，也是带着融资的任务。

谈笑风生的未必是乐观，也有可能是苦中作乐，也有可能是维持形象完成任务不得不然。

这是个心理极其强悍的人，公司内部管理得水泄不通，否则，也不会20几位高管像一串带鱼似的集体受制裁，会计师事务所如提线木偶，在脓疮挤破之前，大家装聋作哑，甚至为虎作伥？

康得新团掌门人钟玉想成为“新材料任正非”，4年前曾夸下海口，“5年内康得新进军3000亿市值”，伴随着这一宏伟目标，康得新开动一切能够开动的宣传机器，不断为自己企业“造势”。

2月16日，风急浪高，钟玉还参加了在第十九届亚布力论坛，回应康得新多只债券违约的问题，表示“康得新以后一定会再度崛起”。

康得新就是母公司的提款机！

大风起于青萍之末，康得新崩盘就是因为资金这个轮盘太重，实在推不下去了。

今年1月15号，康得新无力兑付18康得新SCP001，这笔债券发行总额10亿元，本息合计10.4亿元；1月21日要兑付超短融发行总额5亿元，本息合计5.2亿元，构成实质性违约。

市场都知道发生了什么，根据去年三季报，截至2018年第三季度末，公司流动资产合计253亿元，其中货币资金高达150亿元。据当时的资产负债表显示，康得新资产负债率45.46%。除了账面现金，康得新账面上还有42亿多的可出售金融资产。

这些钱去哪儿了？连十几亿的超短融都兑付不了？事出反常必有妖。

在1月22日债券持有人会议上，钟玉承诺对债务追加个人担保，但不知以何方式履行担保，何时履行。此时，钟玉还怀着最后一丝希望，还希望翻盘，他有野心有雄心有赌性，就像一头丛林中的野生动物。现在，钟玉被永久禁止入市，再也吃不到食草动物了。

康得新陷入债务漩涡，再厚的纸都包不住了。

2018年10月29日，康得新公告，公司及公司控股股东康得集团、实际控制人钟玉被证监会立案调查，理由是康得新实控人钟玉一致行动关系涉嫌信息披露违法违规。
2018年12月，北京市第一中级人民法院作出民事裁定，查封、扣押或冻结被申请人张家港康得新光电材料有限公司、康得新复合材料集团股份有限公司、康得投资集团有限公司、钟玉价值7560多万元的财产。
2019年5月12日，钟玉因涉嫌犯罪被警方采取刑事强制措施。
2019年5月13日，钟玉被免去中国上市公司协会副会长。

证监会调查了五个月，康得新造假之惨烈让人瞠目结舌，有了康得新和康美，那些扇贝逃跑、池塘没鱼的上市公司纯洁得跟一朵朵白莲花似的。

康得新涉嫌在2015年至2018年期间，通过虚构销售业务等方式虚增营业收入，并通过虚构采购、生产、研发费用、产品运输费用等方式虚增营业成本、研发费用和销售费用，共虚增利润总额119亿元。

上市公司说白了，就是母公司的提款器。

*ST康得年报显示，公司账面货币资金153.16亿元，其中 122.1亿元存放于北京银行西单支行。

2月27号任职的三位公司独立董事张述华、杨光裕、陈东对122.1亿元的真实性表示强烈质疑，原因是这笔存款既不能用于支付也无法执行，并且北京银行西单支行曾经口头回复“可用余额为零”，注册会计师就此笔存款向北京银行西单支行发出询证函，对方至今没有回复。

康得新与大股东康得投资集团和北京银行西单支行违规签订了《现金管理合作协议》，使得上市公司与控股股东在资金管理和使用上产生了混同，为控股股东占用上市公司资金开启了方便之门。

随后深交所问康得新122亿究竟在哪？康得新说存在北京银行呢。北京银行讲，账户余额为0。

*ST康得新管理层，揭开了部分盖子，据推测，整个案件应该是这样的：

康得新与大股东康得投资集团和北京银行西单支行签订了《现金管理合作协议》，使得上市公司与控股股东在资金管理和使用上产生了混同。

康得新的大股东，康得投资集团（持股24%），在北京银行西单支行签署《现金管理合作协议》，为康得投资集团及其下属企业提供现金管理服务网络服务。

康得投资集团在西单支行开立集团账户，旗下公司，包括A股的ST康得新及下属企业在同一支行开立了子账户，并与康得投资集团账户组成总、分、支树状账户结构。

根据《现金管理合作协议》，资金实时集中，子账户一旦收到款，就在第一时间实时向上归集到母公司账户中，子账户记录有资金余额，其实一无所有，当子账户发生付款时，母公司账户实时下拨资金，同时扣减该子账户上存资金余额。

上市公司ST康得新有122亿在账上，但按照这个联动账户的设置，钱就会被划去大股东的集团母账户。

这122亿钱成了应计余额，上市公司康得新的账户实际余额还是0。

母公司的钱去哪儿了呢？投碳谷了！

种种证据显示，大部分应该是投碳谷了。

首先是钟玉自己说的。财新网今年2月2日报道，在债券持有人大会上，钟玉表示股东挪用部分在100亿元以下，上市公司和大股东的钱放在一个资金池混用。康得投资集团挪用资金用途有二，一是投资碳纤维项目，二是股权质押贷款补仓，贷款的钱也主要用于碳纤维项目。

钟玉说这话，是要证明钱没有到自己兜里，或者说，绝大部分没有到自己兜里。

其次，康得集团这几年的投资路径能够证明投资方向。

康德集团的康德光电、在荣成的康德碳谷，都是已经进行了大规模投资、被地方看重的公司和项目，也是钟玉在今年5月前困兽犹斗的主要筹码。

康德碳谷已经烂尾了！钟玉曾经视作自己实现“碳纤维全球领导者”理想的最伟大的项目。荣成，是钟玉的老家。

按照钟玉的设想，康得碳谷项目建成达产后，年产高性能碳纤维6.6万吨、高性能碳纤维原丝16.8万吨、高性能碳纤维复合材料3万吨，预计年销售收入达1000亿元。

现在，荣成经济开发区碳谷杂草丛生。

康得新的资金在哪？2017年9月，上市公司康得新公告，拟与控股股东康得集团、荣成市国有资本运营有限公司共同投资康得碳谷科技有限公司，增资合计130亿元。其中，康得新和荣成国资各出资20亿元，康得集团出资90亿元。

康得碳谷项目初期推进迅速，康得集团承诺的增资款却迟迟没有完全到位——90亿元增资款仅到位2亿元。

此时，康得新已经用上了所有的融资手段，包括内部人购股。

康德新有产品吗？有，光学膜，汽车膜，OLED柔性屏这块还有很大的未来水汽阻隔膜市场。

但钟玉的野心与草莽手段，使得他的事业在后期成为牵连众多的赌博，康得新身上反映了高科技与吹大牛、管理失控相结合的最坏的结果。

不少机构和上市公司都具有康得新的基因。

最后，投资人怎么办？

博傻资金会被闷杀在里面。

康得新想要神反转，必须彻底清除以前的管理团队，以新的团队与目前的高技术相结合。现在就是这么做的，在破产重组后才有可能有新生。

跟乐视上面的做法不同。乐视给了很多中小投资者逃生的机会，结果越赌越起劲，对待康得新采取了快刀斩乱麻的办法，7月8号直接停牌，根本不给出逃的机会。

截止到2019年1季度，康得新股东数量为15.5万。这15.5万股民，目前来看，全部被“闷杀”。

7月5日晚，深交所表示，深交所将持续密切关注康得新后续进展，如证监会对康得新作出上述最终行政处罚决定，深交所将第一时间启动公司重大违法强制退市流程。

这是一场血腥的洗礼。

从7月8号开始，科创板要大规模打新，从“双康”事件看，市场正在转型。

对有的企业来说，所谓的底线就是没有底线，所谓的雄心需要全社会买单，当我们对实业心存敬仰之时，需要做的是找到真正的价值。不能找到价值，投资者将成为赌博身边的吆喝者，我们还会为赌徒的筹码付钱。

最好心理准备，转型绝非一蹴而就，任何的诚信都是教育、惩罚、被逼的结果。