上市一年,市值暴跌80%,蘑菇街危险了?
2019-06-04 12:37:54
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来源:天下网商

天下网商记者 李丹

5月30日,在美国上市的时尚电商平台蘑菇街发布财报,披露了最近的业绩情况。

截至3月31日的12个月内,蘑菇街GMV同比增长18.7%至174亿元,12个月内的活跃用户数同比没有任何增长,仍然是3280万人。净亏损额为1.4亿,较去年同期的1.5亿略有收窄。

财报发布后,蘑菇街股价跌了5.4%,目前市值仅5亿美元,不到唯品会的十分之一。

创立8年,蘑菇街还没能实现盈利,活跃用户增长就先停滞了。记者查阅了蘑菇街一年来的活跃买家数,发现2018年第四季度时,伴随上市而来的活跃买家增长只是昙花一现。

事实证明,蘑菇街把重心转向直播的效果不佳。直播业务的平均移动月活同比增长42%,但绝对量不够大,最终的结果是没能拉来新的活跃用户。投资者对此似乎早有判断。今年至今,蘑菇街股价腰斩,早就跌破14美元的发行价,现在的市值不足年初的四分之一,蒸发掉110亿人民币。

营销收入暴跌45.7%

从收入来看,蘑菇街的表现也不算好。今年1-3月,蘑菇街总收入只有2.18亿,环比上个季度的3.67亿下降了40.6%。其中,营销收入环比降低45.7%,严重拖累业绩。

实际上,三年来,蘑菇街的营销服务收入一直在快速下降。2017财年,蘑菇街的营销收入还有7.4亿元,到2018财年就骤降至4.77亿。现在,营销服务收入仍在继续下降。

与此相对,蘑菇街的佣金收入三年来持续增长,抵消了营销服务收入持续下降对业绩造成的影响。

招股书披露,蘑菇街会向商家收取约5%的佣金,2019财年佣金收入首次超过了营销服务带来的收入。

蘑菇街在财报中提到,GMV增长和佣金费率上调,是佣金收入增长的主要原因。而现在GMV增长的天花板快要出现了,2018财年蘑菇街的GMV增长率是24.6%,2019财年则下降到18.7%。

蘑菇街在招股书中引用的报告显示,中国时尚电子商务市场的GMV复合年均增长率可达22.3%。这么看来,作为一家时尚电商,蘑菇街不到20%的GMV增长速度显然已经掉队了。

招股书截图

直播是救命稻草吗?

能阻止蘑菇街掉队的,似乎只有直播业务了。

截至3月31日的2019财年,蘑菇街直播GMV 同比增长138.1%,而蘑菇街的全年营业总收入仅增长了10.4%至10.74亿元。收入增长,说到底是因为直播业务GMV的增长。

记者点开了蘑菇街App上的一些红人直播,发现大多直播里只有声音略嘶哑的主播在卖衣服卖饰品,并没有涉及穿搭分享,不能让人“在上万个穿搭达人身上找到穿搭灵感”。

蘑菇街走平价路线,产品价格多在百元以下,价格不如拼多多有优势,产品品类和用户量也赶不上拼多多;作为时尚社区平台,蘑菇街的用户规模、活跃度、内容又远远不如小红书。

如此下去,很快会被年轻客户遗忘。

历经多次的转型,蘑菇街应该也意识到了这一点。

去年,蘑菇街请来了明星周冬雨代言,意图强化品牌形象,但蘑菇街还没有找到具有自己独特风格的“关键词”,吸引人到平台上看热闹,没有什么用。

没有自己的特色,只花钱做广告也起不到效果。蘑菇街在今年1-3月春节期间加大了广告宣传方面的投入,销售和营销费用花去了1.78亿,同比增长49.5%,收入只同比增长了15.9%。

不管是直播,还是时尚内容分享,都只是形式。平台提供的内容能够满足客户需求,就能把人吸引过来。但是,有了流量之后,平台好不好,最终还是要靠店家提供的产品说话的。

走下去,还得靠自己

2016年2月,蘑菇街和美丽说合并,新公司获得腾讯投资。这场合并没有达到1+1>2的效果。两家公司在2015年的合并销售额近200亿元,合并后整体交易额反而缩水到90亿元。

2018年7月,蘑菇街和腾讯签订为期五年的业务合作协议,蘑菇街又获得了腾讯的流量。

相比之下,同样得到微信和QQ的流量加持,拼多多和唯品会的存在感都比蘑菇街强得多。

拼多多虽没盈利,但最新公布的12个月内GMV达5574亿元;唯品会连续多年盈利,最近还获得了腾讯真金白银的增持。蘑菇街不仅从创立至今一直没有盈利,在股价暴跌时也得自己花钱回购股票。昨天,蘑菇街宣布将在未来12个月内回购不超过1500万美元的股份。

今年5月,腾讯宣布和京东续签为期三年的战略合作协议,京东将继续获得腾讯的一级和二级入口。有京东在,蘑菇街对腾讯来说,更不是那么重要了。

蘑菇街用它的业绩告诉我们,腾讯的流量不是万能的。要走下去,终归还是要靠自己的。

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